水太深

进入2024年，和“龙”元素有关的一切都火了，先有龙币龙钞，如今又有“龙茅”。 

近日，茅台龙年生肖酒——53%vol 500ml贵州茅台酒（甲辰龙年）正式开启申购。截至1月8日18点，超850万人次申购龙年茅台，19475人申购成功，成功概率为0.2%，相当于一千个人只有两人可以抽中。

这么火与高溢价分不开。据报道，早在2023年12月8日，某拍卖平台上就有商家开启了预售拍卖，500ml的龙茅以1元起拍，经过51次报价，最终以近18000元的高价成交。

正式发布后，市场指导价为2499元/瓶的龙年茅台，线上销售价格也一度逼近8000元/瓶，溢价超过5000元。对此有网友表示：“果然茅台还得是炒的香”。

不过一位资深黄牛却奉劝道：普通人想收藏可以，但想炒还是算了。

图/茅台集团官方微信

01 稀缺导致溢价

茅台生肖酒始于2014年的甲午马年，也是生肖白酒的首创，老黄（化名）对此记得很清楚。

2005年，老黄就来到北京做酒水生意，2014年正好是他进入这个行业的第十个年头。老黄并不代理任何白酒，专职干低买高卖的炒酒生意，目前他已经在北京开了四家烟酒店，从万寿路到金融街，从国贸到望京，可以说基本覆盖了北京市场白酒消费的主流圈层。

出于职业习惯，老黄一直密切关注各大名酒，特别是茅台，因为任何风吹草动都可能是他获利的重要商机。

不过2014年的白酒市场并不买“马茅”的账。老黄告诉中国新闻周刊，当时白酒消费正处于低谷，别说生肖酒了，就是飞天茅台也卖不动，所以第二年的羊年茅台就减少了供应量。

此后，随着白酒市场在2016年后逐渐走出低迷，生肖酒销售也有了起色。茅台也将生肖酒延续了下来，依据生肖变化一年推出一款，截至2024年已经推出了11款茅台生肖酒。

“每次发售后，我们都会派人到专卖店门前守着，看有人提货了就问要不要卖，当然票据都得齐全，至少产品我们都得保真，”老黄说道。

目前，在已经上市的茅台生肖酒里面，最贵的当数2015年的“羊茅”，价格长期稳定在3万元/瓶左右，2014年的“马茅”价格也高达2万元/瓶上下，2016年的“猴茅”价格则为7000元/瓶，其余茅台生肖酒的价格基本在3600-3900元之间徘徊。

其实，单论酒体，生肖茅台和普茅（飞天茅台）并没有本质区别，里面装的酒都是一样的，之所以有这么高的溢价，主要还是因为稀缺。

有媒体曾报道，“马茅”的产量约为350吨，“羊茅”只有250吨，是历年最少。而自2016年开始，生肖酒产量有所上升。“猴茅”、“鸡茅”、“狗茅”、“猪茅”、“鼠茅”、“牛茅”的发行总量分别约650吨、800吨、1500吨、1500吨、1500吨、1500吨（未完全投放）。

有传闻说今年的“龙茅”产量是4000吨，中国新闻周刊就此向茅台集团求证，相关工作人员仅表示“产量目前暂还没有明确”。

除产能局限外，生肖茅台终端价格相较于飞天茅台价格更高，还与茅台酒所具备的金融属性以及收藏属性分不开。酒水分析师蔡学飞表示，从整体来看，茅台不仅是消费品，同时还是奢侈品与投资品，随着市场消费能力的提升，这三方面的属性也逐渐增强。

那么这么火的“龙茅”，身为普通人的我们，要不要也去炒一把？

02 茅台生肖酒水很深

在老黄看来，如果是给孩子留作纪念或者恰好是自己的属相想收藏，这种情况下可以考虑；但如果是炒作还是算了，因为相比普茅，茅台生肖酒的水更深。

一是价格波动剧烈。

多年来，大部分茅台生肖酒在上市后几乎都会经历上市即热炒，随后便降价的“过山车”式震荡。以2023年的“兔茅”为例，正式发售前夕，第三方平台的预约报价最高曾达到6000元，但正式发布后不久，报价随即回落至3000元上下。

1月10日，前一日还因为溢价5000元冲上热搜的“龙茅”，又因为跌至4100元再度登上热搜。“一般来说，刚发布那会儿价格最高，春节后会逐渐回落，但真正的低点说不好什么时间，因此什么时候出手很有挑战，”老黄表示。

二是鉴定难度很大。

据老黄介绍，茅台生肖酒是最容易被“拔头”的一款茅台酒。所谓“拔头”，就是把已经喝过的茅台酒的胶帽尽量完整地拔下来，灌上假酒后再将原胶帽扣回去的造假技术。

由于包材都是真的，因此无法通过茅台暗记来确认真假，导致鉴定标准比较模糊。即便是老黄这样的资深人士，只看瓶子也不太好分辨出来。

更重要的是，生肖酒的价格正在持续走低。

除了“马茅”、“羊茅”和“猴茅”相对贵一些，“鸡茅”、“狗茅”、“猪茅”、“鼠茅”、“牛茅”、“虎茅”、“兔茅”的价格整体呈现逐渐走低趋势。目前，“兔茅”是最便宜的茅台生肖酒，近期随着“龙茅”的上市，“兔茅”单瓶价格跌破3000元。“这也意味着炒酒的利润可能还比不上普茅，”老黄表示。

事实上，价格遇冷的不止茅台生肖酒，2023年以来，白酒市场价格倒挂现象十分普遍。

中国酒业协会发布的《2023中国白酒市场中期研究报告》显示，白酒行业和白酒市场已经进入新一轮调整周期，一、二线白酒均出现不同程度的价格倒挂。

强如茅台也感受到了市场寒意。2022年1月，茅台集团推出新品“茅台1935”，市场指导价为1188元/瓶，主打千元价格带，重点对标五粮液和国窖1573。

茅台1935刚刚上市时，包括经销商在内，市场视其为可以投机的增值品，于是都蜂拥而至炒价格，最高时突破1800元/瓶。

然而时间过去两年，茅台1935的价格回落了不少，目前很多烟酒店都可以买到千元以下的茅台1935，这甚至比出厂价还要低。

据中国商报报道，茅台1935的经销商结算价分为计划内和计划外，计划内价格为798元/瓶，计划外价格为1088元/瓶，若按计划内外的合同量配比3∶7来折算，茅台1935的打款价实际上是1001元/瓶。

03 生肖酒只能是插曲

不过令人意外的是，白酒消费越冷，生肖酒市场反倒越火。

早在2023年11月，五粮液就率先发布了生肖酒，售价从1599元/瓶到6999元/樽不等；同月，泸州老窖也推出国窖1573龙藏天酿，定价13999元/瓶；12月，洋河正式推出“龙行好运”龙年生肖酒，预售价2218元/樽，2024年2月8日预售结束后价格将恢复至2718元/樽。

数据显示，生肖酒市场规模已经高达200亿元，并以每年30%以上的速度迅速扩张。中国酒业协会曾发文指出，生肖酒兼具收藏价值、稀缺性等概念，成为名酒企业比拼文化属性的战场；而众多企业也希望借助生肖酒的火爆，将其作为冲刺高端市场的一张王牌。

酒类分析师肖竹青认为，各大酒厂纷纷加码生肖酒的原因主要有两个，一是生肖酒不需要做消费者认知教育，消费场景非常成熟；二是社会购买力不足对高净值人群影响很小，形成了高端酒购买收藏和礼品消费的刚需。

不过肖竹青同时强调，生肖酒作为白酒企业布局高端化的一环，有助于酒企丰富产品矩阵，但对于拉动业绩增长贡献有限，“生肖酒只是锦上添花的‘插曲’，并不能改变酒企经营的基本面。”

困扰白酒的当务之急，还是消费力不足的问题。

老黄对此深有感触。他谈到，疫情后大家的消费习惯愈发理性，甚至谨慎，“我们楼上是一家房地产公司，原来都是论箱买，现在论瓶买，还得审批三天”。

另外中国新闻周刊还注意到，在老黄门店采访的一个半小时里，总共进店的11位消费者，全部购买香烟，没有白酒。

华润啤酒（控股）有限公司董事会主席侯孝海此前在接受中国新闻周刊采访时表示，这轮调整期的出现，是因为白酒，特别是高端白酒已经偏离了消费品的本质，成了奢侈品或者藏品，消费者只囤不喝。

在侯孝海看来，Z世代消费者中年龄最小的群体已经23岁了，再过5-10年就是酒水的消费主力，而他们的消费场景中很多时候没有白酒的身影。所以未来白酒产品的质量、品质、口味评价体系都要以消费者为导向。

当然，白酒再难买，老黄也不会忘了自己的本职工作。待记者完成采访准备离开之际，他又推销起了一款茅台年份酒，目前的价格是60000元一瓶，“有需要跟我说哈”。

果然，高端的猎手都以猎物的身份出现。

本文来自微信公众号“有意思报告”（ID:youyisi_cn），作者：余源。