作者丨佑木

编审丨橘子

在厨邦经销商经历堪称“灾难”的一个季度后，董事长选择了“正视”问题。

短暂的“开门红”

近日，酱油品牌“厨邦”母公司——中炬高新发布了2024年上半年度业绩预告。报告期内，预计实现归属于上市公司股东的净利润约3.15亿元-3.78亿元；与上年同期相比，增加17.58亿元-18.21亿元，实现扭亏为盈；扣非净利润预计3.06亿元-3.68亿元，同比增长3.37%-24.3%。

对本期业绩预盈的情况，中炬高新表示主要原因有三：

首先是非经营性损益的影响，由于中炬高新与中山火炬工业联合有限公司就三起建设用地使用权转让合同纠纷案的诉讼处理达成意向和解，法院已就三起案件均出具准许撤诉的终审裁定，三起诉讼案件已完结。本报告期内，中炬高新业绩并未受到诉讼事项影响。

据悉，受中炬高新与中山火炬工业联合有限公司就三起建设用地使用权转让合同纠纷案影响，中炬高新于2023年半年度计提预计负债17.47亿元，导致2023年半年度归属于上市公司股东的净利润为-14.43亿元。每股收益为-1.8714元。

同时，中炬高新表示，受宏观经济复苏放缓、行业竞争加剧等影响，预计2024年上半年实现营业收入约26.20亿元，较去年同期略有减少，去年同期营收为26.54亿元；调味品业务收入较去年同期也略有减少。

另外，对于2024年上半年扣除非经常性损益后净利润较去年同期增加，中炬高新表示主要是原材料采购单价下降，公司积极推进精细化管理，实现降本增效。

然而，具体到各季度来看，该业绩却有值得商榷之处。

财报显示，中炬高新今年第一季度实现营收14.84亿元，同比上涨8.64%；归母净利润2.39亿元，同比上涨59.7%。但遗憾的是，公司于今年第二季度预计实现收入11.35亿元，同比下滑11.8%；实现扣非归母净利润0.69-1.31亿元，同比下滑13.6%-54.3%。

从第一季度的突飞猛进到第二季度的急转直下，中炬高新上半年的业绩堪称遭遇滑铁卢。

对此，一位业内人士分析称，中炬高新今年第一季度业绩较为亮眼的原因，或是由于“提前调节”了部分去年第四季度的业绩，或是提前透支了第二季度的市场。事实上，他在与部分公司渠道商的沟通过程中也发现，他们为了完成一季度的指标任务只能向下压货，但二季度餐饮及居家调味品消费持续不振，渠道商无论如何都完成不了公司下达的业绩目标，不少干脆选择躺平。

值得注意的是，此前，已有厨邦经销商告诉内参君，中炬高新的厂家目前确实面临很多困难，如团队执行力差，小客户看不上，大客户做不下；销售费用削减后经费不足；部分啤酒渠道经销商对餐饮渠道的账期和利润不满意；餐饮动销不畅，与大客户采用OEM形式联合开发大公斤酱油、耗油产品的推广速度很慢等。

从渠道反应的情况来看，中炬高新今年第二季度，有点“乱了阵脚”。

从“失守”到“躺平”

内参君留意到，在近日举办的一场内部交流会中，今年4月上任的中炬高新董事长余建华表示，今年二季度公司在经营上出现了几个较为尖锐的问题。

具体来看：

一是费用管控不利，二季度整体费用增加较多。

据余建华透露，中炬高新曾经采取的是费用总部审批制——下级部门哪些事项需要费用需要到总部报批，总部对费用的总盘子有一定的管控能力，但也会导致做事的时效性差。今年，公司改为费用事业部总包制，将费用的使用权限下放到各个事业部，初衷是让每个事业部（地区）根据自身的特点和打法，拥有的营销商资源不同，因地制宜地使用费用。

然而，目前遇到的情况是，事业部被放权后，不知道费用怎么用、流程怎么走，另外公司的财务系统也没有及时更新，从而导致二季度费用失控。

二是改革未宣贯到位，上下级之间沟通不畅。

余健华表示，当下，部分公司基层城市经理对于公司改革的理解程度甚至不如经销商。许多事业部不知道新的渠道模式怎么做，以为还是总部定一个目标下面完成就够了，于是就拼命向经销商压货。这也导致，虽然公司一季度目标顺利完成，但二季度实在压不动了；同时发生的是，公司总部以为基层已充分了解公司目前改革的路径和目标，不了解真实动销情况。

三是增量未显现，存量地区失守。

余健华表示，中炬高新策略是先保存量，再做增量；但改革反倒起到了副作用——公司在华南地区的大本营首先失守，销量掉得最厉害。公司在反思之后，打算主销区域先不做颠覆性改革，仍采用原有模式保住销量。

从增量的层面看，其实公司渠道开拓得非常不错，但需要时间显现。新的管理层是原来华润的团队，渠道资源非常丰富。原来啤酒的渠道资源经过一二季度的磨合已经知道怎么做了，三季度渠道的销量或许会逐步提升。公司目前的重点区域是在总经理余向阳精耕多年的西南区域，在该区域打造示范性市场，跑通新模式，然后再去做复制。

四是躺平心态问题。

余健华认为，今年二季度，中炬高新有不少员工抱着“大环境这么差，就算努力也完成不了目标”的心态，直接选择了躺平。然而，大环境不是业绩做差的理由，要求所有团队一切向内看，当大环境不好的时候先看自身出了什么问题。酱油行业本身不是一个高度集中的行业，还是能做出超越行业的成绩的。

五是库存问题。

余健华表示，目前，中炬高新遇到的“最大难题”，是压货压得太狠了——存量区域与增量区域普遍库存在2-3个月。不过，公司在7、8月份将重点紧盯库存指标，将库存压降到合理范围内。至于解决库存的措施，董事长讲得比较笼统，大意是随着三季度新增渠道的量上来，库存问题可以得到解决。

除了以上已经存在的“痛点”外，对于公司下半年的一些具体举措，余健华透露，虽然存在定制化产品短缺的问题，但公司仍将在餐饮渠道利用啤酒经销商资源进行开拓，同时，公司研究部门之前主要是跟随策略（海天做啥跟着做啥），定制化产品做得少，接下去会要求产品研究部门针对性研发此类产品以满足餐饮端、大B端需求。

另外，余健华还表示，中炬高新有着国企背景，在餐饮端还是有其优势，目前在谈的就有保险公司赠品、军方后勤、航空公司餐饮等几个大项目。

2023年夏天，为夺取公司控制权，宝能系与火炬系在公司大门口“斗法”，经舆论发酵，这家调味品企业的命运，让外界担忧。不过，国资背景的火炬系攻势凶猛，以迅雷不及掩耳之势重回控制地位。引进的3位华润系高管经营，公司逐渐走上正轨。

今年年初，针对公司发展阶段和自身经营模式，中炬高新从业务范围角度提出了以“再造一个新厨邦，实现发展高质量”为未来三年的战略目标，持续扩大业务范围，从而提升企业在调味品行业的品牌地位，计划到2026年，美味鲜公司营业收入目标100亿元，营业利润目标15亿元。

不过，据中国调味品协会整理的数据，2024年上市公司一季度汇总中，中炬高新的业绩表现在18家调味品行业相关的上市企业中排名第五，与第一名的海天味业营收相差62.09亿元，归母净利润相差16.8亿元。

换言之，对中炬高新而言，追“海”赶“李”，仍任重道远。