2025年5月8日，青岛啤酒宣布拟与相关方签署《股权转让协议》，以6.65亿元及价格调整期损益金额之和的对价，收购即墨黄酒100%股权。交易完成后，即墨黄酒将成为青岛啤酒的全资子公司，这也标志着青岛啤酒正式进军黄酒赛道。

即墨黄酒作为山东老牌黄酒企业，成立于1980年，在2024年展现出不错的经营态势。其2024年实现营收1.7亿元，同比增长13.5%；实现净利润3047万元，同比增长38%。这样的数据表明即墨黄酒具有一定的市场竞争力和发展潜力。

啤酒主业“失速”！行业寒冬下青啤的增长焦虑

近年来，啤酒行业增长模式发生显著改变，整体呈现总量萎缩态势。从市场销量数据来看，不仅青岛啤酒2024年销量753.8万千升，同比下降5.86%，百威亚太销量同比下降8.80%，华润啤酒同样面临销量下滑困境 。在市场份额方面，头部企业竞争愈发激烈，新品牌不断涌现，进一步瓜分市场蛋糕。

以精酿啤酒为例，根据中国酒业协会发布的相关报告显示，精酿啤酒在国内啤酒市场的份额逐年上升。在2018年，精酿啤酒在国内啤酒市场的份额仅为5%左右，属于个位数占比。到2024年，这一份额已经增长至12%-15%左右 ，对传统工业啤酒的市场份额造成明显冲击。在口味偏好上，消费者对于啤酒产品的需求越发个性化、多元化。前瞻产业研究院针对年轻消费群体（20 - 40岁）展开的问卷调查显示，超过70%的受访者表示愿意尝试新口味啤酒，其中水果味、咖啡味、香料味等特色风味啤酒受到青睐，传统的大众型啤酒难以满足消费者日益多样化的口味偏好。

从消费场景来看，欧睿国际的研究数据表明，家庭消费场景在啤酒消费中的占比逐渐提升，从2019年的30%左右增长至2024年的35% - 40%，而餐饮渠道的占比则从2019年的50%左右下降至2024年的40% - 45%。这一变化对啤酒企业的销售渠道策略也提出了新的挑战，比如企业需要加强线上销售渠道建设、优化产品包装以适应家庭消费场景等。这些数据和趋势都反映出啤酒市场竞争激烈，增长乏力，青岛啤酒在其中也难以独善其身。

跨界“豪赌”能否救命？青啤多元化发展之道

青岛啤酒收购黄酒品牌，一方面是啤酒主业增长受限，急需开拓新的业绩增长点。尽管即墨黄酒规模不算大，但增长态势良好，黄酒作为中国传统酒类，有一定文化底蕴和消费基础，且市场竞争相对缓和，存在发展空间。另一方面，通过多元化布局，可分散经营风险，避免过度依赖啤酒业务。此外，黄酒和啤酒同属发酵酒类，能丰富青啤产品线，并形成市场和资源协同，二者市场淡旺季不同，还可以形成市场销售的互补效应，开辟新增长点。

在青岛啤酒的多元化发展战略实施进程中，过往也不乏相关尝试。青岛啤酒曾推出过一系列高端及特色啤酒产品，像一世传奇、百年之旅等。从市场表现来看，这些产品丰富了其产品矩阵，在一定程度上提升了品牌形象，满足了部分追求高品质、个性化消费群体的需求，为企业带来了新的利润增长点。此外，2025年3月，青啤集团（上市公司控股股东）整合青岛饮料集团资产（崂山矿泉水、汽水等），提出2029年饮料业务“百亿营收、10亿利润”目标，展现出其在非啤酒饮品领域多元化布局的决心 。

但此次收购即墨黄酒与过往有所不同。即墨黄酒作为具有深厚文化底蕴的地方品牌，在产品属性、消费群体、市场渠道等方面和啤酒存在差异。过往在啤酒品类内的拓展经验，可在品牌运营、品质把控等方面为收购即墨黄酒提供一定借鉴。但面对黄酒市场相对区域化的特点，以及消费场景和营销模式的不同，青岛啤酒需要克服诸多挑战。

若青岛啤酒能利用现有覆盖120国的渠道网络快速导入黄酒产品，尤其是在餐饮场景（如火锅搭配黄酒）进行推广，同时发挥即墨黄酒的“文化属性”与自身国际化形象形成互补，强化消费者心智，短期来看，即墨黄酒2025年营收有望突破2亿元（按13.5%增速），净利润达4200万元（净利率20%）；中长期若能推动其市占率提升至北方市场10%（当前不足1%），收入规模或超10亿元 ，则有望达成企业丰富产品线、开拓新业绩增长点的战略预期。然而，若在渠道融合、品牌协同、市场拓展等方面整合不佳，也可能导致资源浪费，难以实现预期的战略目标。

青岛啤酒收购即墨黄酒，是一场充满机遇与挑战的战略豪赌。在啤酒主业增长乏力的当下，这场跨界收购承载着企业突围的期望，也吸引着行业与市场的目光。未来，这场收购究竟会成为青岛啤酒多元化发展的成功典范，还是会在重重挑战中折戟沉沙，一切尚未可知。但可以肯定的是，青岛啤酒此次收购的探索与实践，不仅关乎自身的发展命运，也将为整个酒水行业的多元化发展提供重要的参考样本，值得我们持续关注与思考。