对许多新消费创业而言，过去的6个月，有点难。

不同于去年同期，新消费炙手可热，今年上半年，开局就有大量投资机构表示要调整投资方向。反映到数据上，2022年上半年，新消费投融资事件485起，环比减少31.7%，不少投资机构一季度还在投资新消费，二季度就偃旗息鼓了。

越是收缩时期，投资就显得越发审慎和集中。蓝鲨消费分析上半年新消费领域的投融资事件，有6点发现：

1)赛道更集中，具有成瘾性的吃喝类项目，与科技更为接近的企业服务、智能硬件，跨境出海项目更受青睐；

2)战略投融资比例显著提高，1/3的投融资事件为战略融资，相比单纯的财务回报，更强调产业协同；

3)密集赴香港上市，特别是餐饮领域；

4)尽管调低估值成为主基调，优质项目依然受推崇，4个项目跻身独角兽行列，另有7个项目的估值有望成为未来独角兽；

5)七成的新消费投资流入北上深广和杭州，受疫情影响，流入长三角的新消费投资占比下滑10%；

6)二季度还在投新消费的投资机构，真的剩那些聚焦消费赛道的资本了，行业回归本质，消费创业者夯实基本功才能继续参与这场角逐。

新消费投融资事件485起，环比减少31.7%

来源：企查查、IT桔子等，蓝鲨消费整理并制图

整体来看，2022年上半年，新消费投融资延续了2021年下半年的趋势，投融资事件总量和月度数据均出现大幅减少。

据蓝鲨消费不完全统计，2022年上半年，新消费领域发生的投融资事件485起，相比2021年下半年的711起，环比下降31.8%，特别是春节过后，除了3月份短暂回暖，其他月度的投融资数量均在70起左右，远低于2021年下半年的月度数据。

吃喝与企服始最受关注，资本热衷智能硬件和出海

来源：企查查、IT桔子等，蓝鲨消费整理并制图

从赛道来看，与2021年下半年一样，与食品饮料、企业服务、餐饮相关的投融资数量更多，过半数的新消费投融资发生在这三个领域。

其中，与吃喝相关的食品饮料和餐饮占比达35.3%。

吃喝相关的项目中，具有成瘾性的茶饮、酒类、咖啡项目51个，占比29.8%。19个项目与新式茶饮有关，包括现制茶饮和袋泡茶，柠季、书亦烧仙草、T COMMA融资额过亿；18个酒类消费相关项目，包括精酿啤酒、葡萄酒、低度酒、连锁酒吧等，被称为“餐酒博物馆”COMMUNE融资金额达数亿人民币；14个项目与咖啡相关，瑞幸咖啡、西舍咖啡Seesaw Coffee、Tims中国、咖啡之翼均拿到亿元级别投资。除了具有成瘾性的项目，与健康低糖、连锁快餐、方便速食（含预制菜）相关的项目更受到青睐。

来源：企查查、IT桔子等，蓝鲨消费整理并制图

对比来看，2022年上半年，几乎所有的新消费赛道投融资数量都有不同程度的缩减，有两个赛道却是例外，一是智能硬件持平，二是跨境出海不减反增。相比其他赛道，冷静下来的资本对智能硬件和跨境出海投注了更多的热情。

这与资本的转向一致。2021年下半年以来，消费品投资热情衰减，除了长期专注于消费领域的投资人，大量投资人和投资机构转向科技。推动消费企业数智化的企业服务项目和提供消费级电子产品的智能硬件，并非典型意义上的消费品企业，但却属于消费产业中最接近科技的领域，也可以认为是二者的交叉领域。同时，对于坚守投资消费的投资机构而言，植入科技属性的消费企业，更易获得高速增长和建立壁垒。

资本对于跨境出海的热情则容易理解得多。2020年，资本大量涌入消费产业的一个重要原因，是消费品行业具有的刚需属性和稳定性，毕竟衣食住行是永恒的主题；2021年下半年以来，大量资本出走，不是因为消费赛道的优势不在了，流量红利不再、竞争激烈是更重要的原因。相比内卷严重的国内市场，出海赋予了企业更大的想象力。

更强调产业协同，积极谋求港股上市

来源：企查查、IT桔子等，蓝鲨消费整理并制图

2022年上半年的新消费投融资，仍以早期为主，近半数发生在A轮及之前。

相比2021年下半年，最显著的变化则是战略投资的占比飙升，从2021年下半年的17.3%增加到33.0%。战略投资更强调被投标的与投资机构的产业协同，而非单纯的财务回报。

2022年上半年，有17个新消费项目递交招股书，9个新消费相关项目上市。

来源：披露易、巨潮资讯网等，蓝鲨消费整理并制图

在17个递交招股书的新消费项目中，16个选择赴香港上市。随着本轮消费品投资浪潮进入下半场，新消费项目选择在香港上市有多重原因，包括时间短、门槛更低、流通性更强、不确定性更小等，对新消费的投资者和创业者而言，无论是变现还是后续融资，风险都要低得多。反观2022年上半年上市的消费相关项目，都并非典型意义上的新消费项目，从侧面佐证了赴港上市的原因。

来源：披露易、巨潮资讯网等，蓝鲨消费整理并制图

千万级投融资占比最高，82个亿元级投融资项目

来源：企查查、IT桔子等，蓝鲨消费整理并制图

备注：融资金额占比=融资金额处于该区间的融资事件数量/该半年融资事件总数*100%

融资金额方面，高达41.6%的投融资事件未公布融资金额，而2021年下半年，这一数字则是25.2%。从公布了融资金额的投融资事件来看，千万级别的占比最高，亿元级别的明显减少，百万级别的占比提高。

尽管如此，2022年上半年，新消费领域依然有不少项目拿到亿元级别的融资，有22个项目拿到近亿元融资，60个项目融资金额过亿，8个项目融资金额在10亿及以上。

这82个亿元级投融资项目，主要分布在企业服务、餐饮、食品饮料、智能硬件和跨境出海等赛道。拿到10亿及以上融资的项目中，除了现已上市的三元生物和青木股份，分别为本地生活全栈电商SaaS服务商“再惠股份”、做智能家居的“欧瑞博”、“瑞幸”、“Tims中国”、面向海外华人的社会化电商平台“Weee!”，以及专注于智能投影的“JMGO坚果”。

来源：IT桔子、蕉下招股书，蓝鲨消费整理并制图

备注：这里划分的独角兽指最新估值在65亿人民币及以上的新消费项目；未来独角兽则是指估值在10亿-65亿人民币的新消费项目

2022年上半年，为了获得融资，不少项目主动或被动下调估值，不过依然有新晋独角兽和准独角兽涌现。蕉下、书亦烧仙草、坚果投影、HARMAY话梅在最新融资中的估值超65亿人民币，跻身独角兽行列。另外，nreal太若科技、店匠科技、店小秘、舌尖科技、星期零、知衣科技和胖虎的最新估值也超过20亿人民币，有望成为未来的独角兽。

新消费投融资在地域上更集中，长三角投融资数量明显减少

来源：企查查、IT桔子等，蓝鲨消费整理并制图

从地域分布来看，无论是2021年下半年还是2022年上半年，新消费领域的投融资都比较集中，北京、上海、深圳、杭州、广州合计占比7成左右。

不过，上海、杭州受疫情影响较大，2022年上半年，两个城市的投融资合计占比从36%，下降到了26%。

同时，尽管整体上新消费投融资数量明显减少，但从公开信息看，也有城市的投融资数量并未减少，这些城市包括长沙、南京、合肥、厦门、青岛、重庆。

来源：企查查、IT桔子等，蓝鲨消费整理并制图

备注：各区域新消费投融资占比=该区域该时间段新消费投融资数量/该时间段全国新消费投融资总数*100%

如果以城市带或经济圈来划分，长三角、珠三角依然是投融资数量最多的两个区域，合计占全国新消费投融资数量的2/3左右，其次是京津冀，再者是长江中游城市群（以武汉、长沙、南昌为核心）和成渝经济圈，山东和福建也是资本比较关注的两个省份。

大量投资机构撤退，新消费投资浪潮正归于平静

来源：企查查，蓝鲨消费整理并制图

备注：这里所谓活跃的投资机构，按公开信息显示的投资新消费次数计算

2022年一开年，就有不少投资机构和投资人明确表示不再关注消费或减少投资。对此，有分析指出，转型的主要是原先关注TMT的资本或跟风投资者，然而，从上半年数据来看，不止如此，即使将零售、消费作为重点投资方向的机构，也有不少在调转方向。

以今日资本、美团龙珠、黑蚁资本为例。过去两三年的时间里，今日资本投资了patpat、墨茉点心局、Manner等明星新消费项目，而2022年上半年，今日资本投资的3个项目与新消费毫不相关。2021年，与美团龙珠相关的10起投融资中，5起是新消费项目，包括墨茉点心局、认养一头牛等，其2022年投资的3个项目则与先进制造、人工智能相关。2021年，黑蚁资本所投的10个项目均与新消费相关，包括喜茶、海伦司小酒馆、M stand等，2022年上半年，在公开报道中，我们仅在Seesaw Coffee的融资中看到了黑蚁资本的身影。

即使在2022年上半年投资多个新消费项目的投资机构，在二季度也有明显的转变。上表中的腾讯投资、顺为资本、红杉基金、高瓴创投、IDG资本、峰瑞资本、头头是道投资基金、钟鼎资本皆是如此，在二季度减少了甚至并未在新消费领域的投资。这固然与二季度多地疫情反复有关，然而，还是释放出了并不乐观的信号。

虽然如此，二季度我们依然能看到活跃在新消费领域的投资机构，包括梅花创投、壹叁资本、险峰长青、小红书、华映资本、中金资本、番茄资本、金鼎资本等。

显然，这股开始于2020年的狂热的新消费投资浪潮正逐渐归于平静。

不过，投资逻辑并不等同于创业逻辑，对有志于深耕消费产业的创业者而言，行业正在回归本质，这是一个新的开始，消费赛道依然优质，只是，唯有那些基础扎实的玩家才有机会继续参与这场角逐。

免责声明：

本报告中的信源均为公开资料，受多重因素影响，本报告中的数据与蓝鲨消费发布的融资监测月报的部分数据有出入，以本报告为准。蓝鲨消费对信息的准确性、完整性和可靠性不作任何保证，仅供参考，不构成任何投资建议。