文章来源：浪潮新消费  作者：常斌

经历过去三年消费市场高度的起伏变化，品牌们都走到了一个需要重新回答我是谁、要走向何方的关键时机。

常斌认为，目前已经进入到消费反弹阶段，但大家的消费能力和消费意愿并没有快速恢复，包括行业与资本的共振也需要时间，作为创业者得有一定的耐心去面对。

“基于品质和效率做创新，有机会再造千亿级消费公司”，在常斌看来，相比此前的通过需求洞察来打造产品差异化，在接下来的消费新周期，品质和效率上的持续创新，将让消费公司更有机会构建出长期价值壁垒，并走出真正的头部品牌和大公司。

01、走在消费复苏的起点：当下正步入消费新周期

作为一个把全部精力都放在消费领域的投资人，我挺关心消费市场的天气预报以及整个周期的变化。

过去三年，消费起伏对大家的挑战都非常大，尤其是去年下半年。

所以启承引入了周期视角来看待市场。先抛出一个观点：现在我们走到了消费复苏的起点，整个消费市场正在步入一个新的周期。

讨论新周期之前，我们来回顾一下过去的周期：

1、繁荣：2020-2021 H1

第一个繁荣周期大概是2020年和2021年上半年。

那时疫情虽然带来很大挑战，但却大力推动了品牌、零售线上化的发展：线上超级消费平台为整个行业提供了新的增长引擎。无论直播、短视频还是社区团购，这些新业务都给行业打了一针非常重要的助推剂。

资本市场对此给予了很大的认可，海底捞市值直接攀升到数千亿。而对消费者来说，大量品牌针对新人群不断上新，他们也乐得尝鲜。

2、挑战：2021 H2-2022

好日子大概在2021年年中出现逆转，此后一年半时间，消费逐渐走向寒冬。这时疫情已经影响到很多消费公司的经营基本面。

如果之前大家还在想怎么做大做强，去年很多人的想法都变成了怎么守好现金流、穿好棉袄过冬。这时生存变成第一位。

与之相伴的是，整个一、二级市场的投资也基本处在冰封状态。

3、反弹：2023—！

从今年开始，从春节火爆到五一档消费逐渐回升，我们确认目前已经进入反弹阶段。

但新周期会跟原来的周期一样吗？其实它们存在显著不同：

首先，回顾之前的周期，一个显著的变化是消费能力和消费意愿。

上个繁荣周期，有平台助推新的创业浪潮和消费热情共振。而刚过去的五一档人流恢复到2019年的120%，但收入只有100%。

最近很多在线下做消费的企业家说，明显能感到人是回来了，但购买力还没完全回来。为什么？因为经过一轮周期以后，大家的消费能力和消费意愿还需要一些时间恢复。

其次，大家很期待的业务和资本市场的共振，可能也需要时间。资本市场也在等待一些新的标杆出现，启承今年有三家公司有望陆续登陆资本市场。

02、围绕品质和效率做创新，有机会打造出下一个千亿公司

1、未来消费投资的两大核心维度：品质和效率

下面聊聊我们未来比较关注的消费公司，相比来说，这几年创业方式将跟上个周期有显著不同。

启承持续在大众、刚需市场里寻找大的投资机会，并把衡量的基础放在“品质”和“效率”两个最本质的维度。

在新一轮周期里，围绕这两个维度做公司，可能比之前的产品、需求和洞察更扎实。

用消费者喜闻乐见的话说，就是“我需要更好的品质，也需要更高的性价比”。它俩是“或”的关系，但如果能兼具变为“既...又...”会更好。

因为在上个周期里，市场上推出很多好产品，比如十几块钱的雪糕、五六块钱的饮料。但过程中遇到过不少挑战。

比如定价太高会导致市场过小，或者很难建立起合适的商业模式；再比如做了很多白牌、通路货，最后企业也比较难走得长远。

所以对创业者来说，如果你想做品质创新，只有一个办法—做强供应链。而如果你想做效率创新，就尤其要在模式创新上打造出长期壁垒。

2、基于品质和效率做创新，有机会再造千亿级消费公司

接下来，我将用启承投资的一些经典案例再跟大家展开讲讲。

首先说全国连锁。过去一年大家在家吃饭的场景比较多，有两家公司值得一提：

第一是钱大妈。他们创立了“不卖隔夜肉”的商业模式，让高线城市能买到新鲜、便利的产品，目前在华东、华南共开了3000多家店。

第二是锅圈。他们把优质的火锅烧烤食材、冷冻食品带到了广大下沉市场。

这些冷冻食品在当地算品质升级，但同时具备性价比。所以他们用3年时间从1000家店扩到了1万家店，未来还有机会开到2-3万家。

此外，启承去年还重点投资了零食赛道。既有在高线城市做品质升级的，也有在下沉市场做更高性价比的。

一家是薛记炒货。他们用品质更好的瓜子、栗子以及创意零食，把原来的街边店开到购物中心，为大家提供了“先尝后买”的购物体验。因此这家公司的成长速度很快。

另一家是零食很忙。他们从长沙起步，把超过1000种零食以超市7折的价格在社区便利店里售卖。今年他们应该能在湖南开到2000店，销售额达百亿。

其次说说品牌公司，逻辑也是类似，比如我们投了十月稻田和源氏木语。

很多消费者反馈，十月稻田的米真好吃。是因为它用的是东北品质更好的长粒香、稻花香大米。加上它用了更快的电商模式做履约，所以产品好，生意也很好。

大家也说源氏木语的产品很漂亮、很有性价比。那是因为它的家具把板材升级成实木，同时在线上提供服务，降低了加价率，所以消费者能明显地感受到性价比。

结合以上案例的实践和结果，我们会旗帜鲜明地认为，在基础大品类里，如果基于品质和效率做创新，会非常有长期价值：

首先会做出规模，我们投资的这些公司都已经或者将要做到50-100亿的收入。

其次会更清晰地找到商业模式的价值，目标是做出5-10亿的利润。消费创业不能只做热闹、收入，而是要有利润。

第三，更重要的是有地位，在创新品牌、品类里能做到第一。即使跟行业前辈同场竞技，也要能在第一梯队。

第四，即使现在资本市场还没完全恢复，但如果能以200亿市值起步，就有机会再构建一个千亿级别的公司。

03、线下模式的“先慢后快”，将跑出一批马拉松冠军

1、想成为新一代国民品牌，一定要到线下

最后我想着重讲讲线下，大家围绕“线上线下结合”讨论了很多年，现在它将变成新周期里冠军公司的必修课。

之前很多品牌习惯主做线上，因为线上效率高。京东、天猫、抖音、拼多多，只要做好其中一个渠道就可能做到5亿、10亿规模，多做几个渠道甚至可能达到40-50亿。

但如果真想成为新一代国民品牌，一定要到线下。我们做过毛估：如果你在线上能做100，在线下应该能做200-500，所以只有做全渠道才有机会成就百亿品牌公司。

而且这几年大家逐渐发现，线下会构筑出更具规模、更稳健的消费商业模型。

以前大家会觉得线上做社区团购多快，但接下来在线下开出的千店、万店连锁，会成为大家更熟悉的商业形态。未来五年，中国会产生10-20家的万店连锁。

这些公司可能起步跟线上不一样。线上是“先快后慢”，而线下开1个、10个店可能要打磨几年，百店要打磨几年，千店还要几年。

像蜜雪冰城，你可能不知道它开到第1000个店、1万家店用了多久，但它从1万家到今天近3万家店只用了两年。

所以，线下“先慢后快”的商业模式会成就一批新的冠军公司。而之前我们以线上视角没有特别注意到的公司，有可能是未来的“马拉松”长跑冠军。

2、没有谁能在烈火烹油的时候做出最好的公司

接下来在新的周期里，创业的方式要迭代升级。而承前启后、承上启下，作为投资人我们也要反躬自省，在新周期里驱动投资能力的升级。

有很多投资人、LP问我，好像现在投消费变少了，可能比之前热潮时少了80%。

为什么少，难道是消费生意少了吗？我说没有，今天消费行业依然生生不息、通向长青。

只是之前的那波消费投资人当中，很多是趋势型投资人。

第一类投资人从早期风险投资转过来，想在更早期投出一些公司。但随着逐渐看清做新品牌的壁垒相对低，成功率没那么高，他们选择了离开。

第二类投资人偏好晚期，想挣成熟消费公司登陆资本市场的钱。随着A股政策变化，港股阶段性地成为消费公司退出的主力阵地。但港股对消费公司估值比较保守，往往公司要用更长时间去证明自己才能体现为更好的市值，所以这类投资也变少了。

现在这个时候还留在市场上的投资人、企业家，一定对消费抱有长期信念。这时反而是消费创业和投资的好时机，因为留下的全是最坚定的人。

其实，好公司从来都是在“冷”或“温”的时候诞生，没有谁能在烈火烹油的时候做出最好的公司。当然，在这种情况下，剩下的投资人也必须提升自己的专业能力。

原来的投资人喜欢听一种宏大叙事，诸如“这是诞生过全球重要公司的大赛道，中国也即将呼之欲出下一个冠军公司”。

这是我们所说的“Where To Play”，要投资好市场、好赛道、好赛手。但谁说好市场一定出新公司，做了好产品一定出大公司？

会不会恰恰因为市场很难，最后跑出来的公司很优秀？

所以无论创业者还是投资人，如果仅仅用前一种思维去理解投资，遇到问题他可能就会先暂时离场。

那我们要做到什么程度才足够？如果你创业，就要清楚想把这事做成需要什么样的能力。

投资人也需要这个能力。有投资人问过我，你们为什么放着火热的中式烘焙不投，去投大米、投卖瓜子和栗子的中式炒货？

其实所有问题都在于你怎么去理解“How To Win”，为什么这个生意会比那个生意好？为什么这个创始人的解法比那个更厉害？只有正确地洞察，才能落实到有价值的具体公司。

启承肯定要把自己的能力落实到这里面，而且这不是终点，因为创业者对于资本合作伙伴的需求也在不断提升，很多消费公司不缺钱，缺的是能理解和帮助他的长期伙伴。

所以我们作为专业投资人，过去几年都在苦练内功为企业真正赋能：

首先，选市场。如果大家关注启承资本，会发现我们对商业模式的调研和洞察深度在市场里算数一数二。我们对日本、美国一些消费企业商业模式的研究，以及对中国一些行业的用户调研，所获得的一手信息绝对走在市场前列。

其次，建能力。我之前在京东工作过，从京东体系里学到了战略屋等工具，能协助很多公司搭建出未来3-5年成长地图的框架。搭完以后，第二年开年，创始人脑子里会有“三大必赢之战”：今年一定要干到的事情、一年的必赢之战、三年的必赢之战。这些事情我们会跟创始人进行深度的探讨和确定。

第三，见效果。今天很多创始人能“看到”，但最后能“做到”才是真正有效果。而启承也还在路上，未来会持续搭建战略落地能力、推动公司在资本市场融资上市，以及强化上市后并购发展的一系列核心能力。

在走向长青之路的过程中，我们的确正在步入一个消费创业和投资的新周期。

相比之前的火热和冰冷，这个周期有一些值得我们去逐渐探索和把握的新方向：

比如在购买力较低的情况下，如何做出兼具品质和效率的商业模式？如何真正落实“线上线下结合”？如何促进创始人、创始团队和投资人之间更紧密的互动？

启承作为一家专注消费成长期的专业投资机构，期待在新的周期里继续挖掘和助力新一代消费冠军，也期待与各位继续同行！