文章来源：童装观察作者：童装观察

在服企行业严冬中，太平鸟是为数不多的业绩靓丽的存在。

1月12日晚间，太平鸟（603877.SH）发布业绩预告称，预计2020年实现归母净利润7亿元，同比增加27%；预计2020年度实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为5.6亿元左右，与上年同期相比预计增加59%左右。

对于业绩变动的原因，太平鸟表示，报告期内，公司在品牌年轻化、数字化运营、全渠道零售、组织激励等方面不断创新，直营渠道经营效率和获利能力有较大提升，加盟渠道零售规模恢复增长，电商渠道保持健康较快增长，商品快反能力持续提升，公司整体获利能力在不断优化和改善。

逆势增长业绩表现亮眼

2020年太平鸟的业绩在业内表现可谓一枝独秀，财报显示，2020年前三季度，太平鸟实现营业收入55.21亿元，同比增长10.35%；实现归属于母公司的净利润3.10亿元，同比增长50.04%。

与之形成鲜明对比的则是多数服装品牌利润下滑。其中森马服饰、海澜之家、美特斯邦威前三季度净利润同比下降分别达83.48%、50.69%、196.78%。海外品牌形势也不容乐观，尤其是快时尚品牌更是节节败退，西班牙快时尚巨头品牌Zara母公司Inditex集团不久之前宣布关闭了在华的Bershka、Pull&Bear和Stradivarius门店，旗下快时尚门店也仅剩Zara，而在去年前三财季，Inditex集团营收同比下降26.9%至141亿欧元，优衣库在2020财年营业利润则同比下滑42%，H&M集团预计2020财年销售额将同比下滑18%。

受疫情的冲击，不少企业生存艰难，反观太平鸟的2020年单季度财报业绩，单季度Q1~Q3收入分别同比下滑16.66%，增长25.56%、增长22.34%，可以看到对于疫情所造成的影响，太平鸟在快速的消化，且恢复速度也比同行业要快，以至于二季度就开始恢复高增长。

数字化渠道布局

业绩高速增长的背后与太平鸟的先见性的数字化渠道布局有很大的关系，2019年太平鸟开始调整组织架构，同时还打破线上线下部门壁垒实现数据共享，以及实时反馈线上数据，太平鸟依靠线上上新的反馈在时间内发现爆款并进行追单或者进行新的设计补充，全面提升产品设计的及时性与准确性，使得太平鸟与其他竞争对手之间的距离不断拉大。

受疫情影响，太平鸟一些门店陆续暂停营业，太平鸟和所有的企业一样将社群流量和电商直播作为突破口，通过线上平台、直播平台打通与消费者的连接，实现了半数暂停营业门店有销售，日均总零售额超800万。同时三季报也显示，太平鸟的增长动力主要还是来自线上渠道，相比于线下营收0.81%的增速，线上渠道29.77%的增速是公司整体业务增长的主要原因。另外，疫情之下，三四线复苏快于一二线。在渠道上，公司新开直营店120家，加盟店499家；关闭直营店236家，加盟店492家,联营店3家，全品牌净开店共计-112家。截止报告期末，太平鸟的线下门店数量为4384家。

在品牌方面，前三季报显示，太平鸟两大女装品牌都实现了正向增长，其中，太平鸟女装同比增长22%、LEDIN乐町女装同比增长21%，而男装（下滑6%）、童装（下滑4%）及家居业务等皆为同比负增长。从品牌的角度来看，太平鸟多品牌的布局其实是分散了风险，同时多品牌又提供了多点的增长动力。在品牌定位上，太平鸟推进年轻化战略，并实施“梯度品牌”策略，现拥有太平鸟女装、太平鸟男装、LEDIN乐町女装、Mini Peace童装、MATERIAL GIRL“物质女孩”女装、PETiT AVriL贝甜童装、PEACEBIRD LIVIN’太平鸟巢家居等多个品牌。

相较同业公司来看，太平鸟子品牌均来自内生孵化，未采取并购方式，相继推出太平鸟童装、定位少女的乐町品牌和家居品牌太平鸟巢，各个品牌在目标消费群、品牌定位及品牌风格等方面进行错位互补，满足消费者多元化的需求。太平鸟推出细分品牌，实现更准确的顾客定位和抢占市场份额效果越来越明显，其中，乐町仅用了10年时间做到收入规模超过10亿、童装用了8年时间超过9亿，成熟速度远快于男装和女装品牌。

同时太平鸟在电商旺季持续发力，并取得不错的成绩，其中2020双11太平鸟全渠道零售额破14.5亿，其中4大主力品牌均迈入亿元俱乐部，分品牌来看，太平鸟女装销售额达到3.45亿，太平鸟男装销售额达到3.16亿，乐町女装销售额达到2.15亿元,童装品牌Mini peace销售额达到1.19亿元。截至2020年12月12日,太平鸟女装单品牌线上线下全渠道年度累计零售额突破50亿。

此外，从库存来看，2019年末时公司存货达到18.55亿，2020年三季度末时增至22.52亿，存货周转天数同减 24.9 天至 206.7 天，虽然存货周转率也有较大幅度的下降，但大量的存货依然困扰着太平鸟。其实库存积压一直是国内服装行业的老大难问题，如何做好库存管理能力同样重要。

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